國內(nèi)疫情影響減弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)步推進(jìn)

從供給端看，2023年1-2月，國內(nèi)疫情影響逐漸消退，工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長2.4%（增加值增速均為扣除價格因素的實(shí)際增長率）。分行業(yè)看，1—2月份，41個大類行業(yè)中有22個行業(yè)增加值保持同比增長。其中煤炭開采和洗選業(yè)增長5.0%，石油和天然氣開采業(yè)增長4.2%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長7.8%。隨著疫情的影響逐步被市場消化，加上穩(wěn)增長措施的持續(xù)發(fā)力，工業(yè)經(jīng)濟(jì)有望較快恢復(fù)。從需求端看， 2023年1-2月社會消費(fèi)品零售總額及固定資產(chǎn)投資累計同比均有不同幅度的增長。服務(wù)類消費(fèi)在迅速恢復(fù)，基建投資延續(xù)高增長、制造業(yè)投資仍舊保持高景氣水平以及房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅收窄都是市場好于預(yù)期的重要原因。另外，2023年1-2月進(jìn)出口同比仍然處于下降態(tài)勢，其中出口因去年年末積壓的出口訂單得到釋放，下降速度較前期有所放緩，但略高于市場預(yù)期。同時，隨著國內(nèi)需求的復(fù)蘇，進(jìn)口需求也在逐步恢復(fù)。從價格方面看，2023年2月，CPI因食品價格下滑而有所回落；PPI同比降幅擴(kuò)大，主要是受上年同期石油等行業(yè)對比基數(shù)走高影響。國際油價的下行帶動上游工業(yè)價格持續(xù)下行，而中下游工業(yè)等需求低迷拖累了生活資料價格。

銀行業(yè)危機(jī)蔓延，全球金融市場波動明顯

從國際宏觀面來看，近期的銀行業(yè)風(fēng)險，歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手較為果斷，但后續(xù)效果有待觀察。美聯(lián)儲3月加息25bp，并暗示不會繼續(xù)加息，為未來政策變化保留了靈活性。后續(xù)是否持續(xù)加息取決于今后的通脹數(shù)據(jù)和風(fēng)險演變。從目前情況看，美聯(lián)儲委員們認(rèn)為2023年內(nèi)降息不會是基準(zhǔn)情形。歐洲能源危機(jī)暫時有所緩解，能源價格回落。同時歐洲經(jīng)濟(jì)景氣回升，消費(fèi)者信心也在持續(xù)回升。綜合看來，2023年美國通脹逐步回落、經(jīng)濟(jì)逐步走弱仍是趨勢。

從原油市場來看，從3月初投資者對能源供應(yīng)減少的擔(dān)憂加重提振油價上漲，到因美元加息預(yù)期升溫而油價從高位回落，再到歐美銀行業(yè)危機(jī)事件引發(fā)油價再度下滑，但美聯(lián)儲小幅加息后油價略有上漲，最后伊拉克原油出口受阻重新提振油價，整個3月國際油價幾經(jīng)起伏。截至3月28日，WTI、布倫特原油期貨價格分別為73.20美元/桶和78.65美元/桶，較月初分別下跌5.78%、6.71%。目前來看，隨著美國政府采取行動遏制銀行業(yè)危機(jī)蔓延，伊拉克原油出口受阻，短期內(nèi)國際油價或有望重返合理區(qū)間。

對化工市場來說，原油的下跌，對化工品市場形成拖累，在供應(yīng)端偏寬松而需求端恢復(fù)緩慢的環(huán)境下，3月化工品價格基本持穩(wěn)，整體呈窄幅整理態(tài)勢。4月將至，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，需求端將進(jìn)一步恢復(fù)。目前看美聯(lián)儲加息或放緩，歐美銀行業(yè)風(fēng)險暫時消退，原油價格或筑底回升，化工品市場運(yùn)行環(huán)境或有所改善，終端需求穩(wěn)定恢復(fù)，預(yù)計4月化工品市場呈窄幅波動走勢。

來源:化盟網(wǎng)