昨夜，沙特和俄羅斯出手了！
據(jù)路透社消息，沙特周二表示，將自愿減產(chǎn)100萬桶/日的措施延長3個月，即在接下來的10月、11月和12月，沙特的日產(chǎn)量將約為900萬桶，接下來將每月對自愿減產(chǎn)決定進行審查，以考慮進一步減產(chǎn)或增產(chǎn)。
沙特在7月份首次實施了100萬桶/日的減產(chǎn)，此后每月都延長了減產(chǎn)期限。在此之前，一些歐佩克成員國已經(jīng)自愿將原油產(chǎn)量減少166萬桶/天，這一減產(chǎn)計劃將持續(xù)到2024年底。
此外，俄羅斯也宣布延長減少石油出口。俄羅斯副總理諾瓦克稱，俄羅斯將繼續(xù)自愿減少30萬桶/日的石油供應(yīng)至2023年12月底，并也將每月對自愿減少石油出口的決定進行審查，以考慮進一步減少產(chǎn)量或增加產(chǎn)量的可能性，具體取決于全球市場的情況。
消息發(fā)布后，國際油價飆升。美油盤中最高漲2.9%，一度升破88美元/桶，布油盤中最高漲2.4%，自去年11月以來首次突破90美元/桶關(guān)口，創(chuàng)去年11月以來盤中最高。內(nèi)盤方面，截至昨夜23點收盤，原油系期貨領(lǐng)漲。燃料油漲超3%，液化石油氣（LPG）、低硫燃料油（LU）漲超2%。截至今晨收盤，WTI 10月原油期貨收漲1.33%，報86.69美元/桶。布倫特11月原油期貨收漲1.17%，報90.04美元/桶。
海通期貨能源研究負責人楊安表示，沙特與俄羅斯的舉措遠超市場預(yù)期，既不是退出自愿減產(chǎn)，也不是將減產(chǎn)延長一個月，而是直接延長減產(chǎn)3個月到年底。這樣的強有力措施震驚市場，油價跳漲顯示了投資者的第一反應(yīng)，但沖高之后的拉鋸顯示了市場還需要進一步評估其背后的影響。沙特俄羅斯聯(lián)合延長減產(chǎn)3個月意味著市場將再減少1.2億桶的供應(yīng)，這無疑會進一步擴大年內(nèi)剩余時段供需缺口。EIA原油庫存已經(jīng)降至2021年1月來新低，年內(nèi)剩余時段將繼續(xù)延續(xù)去庫格局，在更多利空因素出現(xiàn)之前，油價大概率維持高位。隨著布油重新來到90美元/桶，歐美國家通脹壓力回升幾乎不可避免，圍繞油價的各方博弈將更加深入，一系列復(fù)雜影響將在年內(nèi)剩余時間逐漸演繹，預(yù)計油價后期波動幅度將會加大，注意節(jié)奏把握。
此外，昨夜今晨國際糖價也飆升。ICE原糖價格飆升至11年高點，有市場分析稱，因全球糖業(yè)最大貿(mào)易商預(yù)測該市場又將迎來供應(yīng)短缺的一年。Alvean交易情報主管Mauro Virgino表示，供應(yīng)缺口將達到540萬噸，這將是供應(yīng)短缺的第六年。ICE原糖期貨一度上漲4.4％至每磅26.94美分，創(chuàng)2011年10月以來主力合約最高水平。
中信建投期貨分析師陳家誼表示，厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)е率程浅隹诖髧﹪漠a(chǎn)量面臨大幅下修，或?qū)е氯蚴程琴Q(mào)易流進一步緊張，全球原糖供需結(jié)構(gòu)收緊，原糖面臨價格上的重新定價。具體來看，新一季在種植收益驅(qū)動和天氣的影響下，泰國甘蔗的種植面積和甘蔗生產(chǎn)前景不容樂觀，根據(jù)泰國甘蔗農(nóng)民聯(lián)合會預(yù)估，2023/2024年度預(yù)計由于木薯替種將導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量下降約5%，疊加厄爾尼諾現(xiàn)象的影響或?qū)е滦录咎﹪收岙a(chǎn)量降至7000萬—8000萬噸的水平，而2022/2023榨季為9388萬噸；食糖產(chǎn)量或降至700萬—800萬噸的水平，同比減少300萬—400萬噸，為近10年的低位水平；可出口量降至400萬—500萬噸水平，進一步加劇全球食糖供應(yīng)的緊張局面。
證監(jiān)會重磅發(fā)聲
來看下重點：
1.優(yōu)化交易者結(jié)構(gòu)，豐富期貨市場參與主體，進一步豐富期貨價格體系和展示維度
方星海表示，重點要通過“三優(yōu)化”實現(xiàn)“一提升”，即：優(yōu)化產(chǎn)品規(guī)則，堅持緊貼實體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)需要的基本原則，真正形成與實體產(chǎn)業(yè)適配的產(chǎn)品標的、合約規(guī)則、交割機制。優(yōu)化交易者結(jié)構(gòu)，豐富期貨市場參與主體，特別是加大產(chǎn)業(yè)客戶培育力度，破除體制機制障礙，完善財會等配套規(guī)則，強化國企和龍頭企業(yè)示范帶動效應(yīng)，促進上中下游企業(yè)廣泛參與。優(yōu)化市場運行，完善市場監(jiān)管，降低市場交易成本，保障市場在量的合理增長和質(zhì)的有效提升上保持合理平衡。通過“三優(yōu)化”，進一步豐富期貨價格體系和展示維度，提升價格信息質(zhì)量，推動期貨價格的廣泛應(yīng)用，提升價格影響力。
2.要對輿情管理充分重視 主動加強與主流媒體等的溝通合作
方星海強調(diào)，建立公眾對期貨市場的正確認知、塑造良好行業(yè)形象具有重要意義。早些年期貨行業(yè)的風(fēng)險事件給公眾留下了不良印象，期貨市場的負面評價還時有出現(xiàn)。大家要對輿情管理有充分的重視，主動加強與主流媒體、地方政府、現(xiàn)貨管理部門的溝通合作，加大對期貨市場功能作用、行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)中小企業(yè)案例的宣傳推廣，讓相關(guān)部門、企業(yè)公司、社會公眾認識到期貨市場的積極作用。期貨行業(yè)分析師、研究專家要發(fā)揮更大作用，積極主動正面發(fā)聲，促進營造良好的社會預(yù)期。
3.加強對高頻交易等新型交易行為的監(jiān)管 加強期現(xiàn)聯(lián)動監(jiān)管
方星海表示，確保市場平穩(wěn)運行，以市場穩(wěn)促進功能提升。加強風(fēng)險監(jiān)測分析和預(yù)研預(yù)判，持續(xù)加強對輸入性、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險的研判，重點做好重要農(nóng)產(chǎn)品、基礎(chǔ)性能源、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)等相關(guān)品種的全球跟蹤分析。加強對高頻交易等新型交易行為的監(jiān)管，加強期現(xiàn)聯(lián)動監(jiān)管，堅決防止過度投機，引導(dǎo)資本在期貨市場規(guī)范運作。
4.嚴厲打擊違法違規(guī)活動，堅決遏制浮躁和投機風(fēng)氣滋長
方星海表示，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險，發(fā)揮各方合力，著力增強“五位一體”特色監(jiān)管優(yōu)勢，做好分類監(jiān)管，提高監(jiān)管效能，督促行業(yè)機構(gòu)完善合規(guī)風(fēng)控和激勵約束機制，推動各類市場主體依法合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營，嚴厲打擊違法違規(guī)活動，堅決遏制浮躁和投機風(fēng)氣滋長，著力構(gòu)建有利于期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的良好環(huán)境。要實施行業(yè)差異化發(fā)展，特色化服務(wù)，分類確定服務(wù)范疇。
5.堅持守牢風(fēng)險底線，完善配套監(jiān)管規(guī)則
方星海表示，期貨市場既是管理風(fēng)險的場所，也是風(fēng)險的聚集地，期貨交易機制的特點決定了期貨領(lǐng)域防控風(fēng)險的標準和要求必須要高于其他金融領(lǐng)域。目前，我國期貨市場已經(jīng)連續(xù)多年沒有發(fā)生重大風(fēng)險事件，要珍惜市場的發(fā)展成果。繼續(xù)完善配套監(jiān)管規(guī)則，弘揚先進行業(yè)文化，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。
需求持續(xù)回暖，8月中國大宗商品指數(shù)回升
9月5日，中國物流與采購聯(lián)合會（下稱“聯(lián)合會”）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為102.7%，較上月回升0.4個百分點。8月份大宗商品市場供需基本面綜合表現(xiàn)為供需雙強的局面，市場供應(yīng)增速加快，商品需求持續(xù)回暖。
聯(lián)合會表示，從指數(shù)的變化情況來看，8月大宗商品市場供需基本面綜合表現(xiàn)為供需雙強的局面，旺季預(yù)期向好，特別是隨著宏觀政策繼續(xù)利多，商品需求持續(xù)回升，庫存整體下降，市場情緒好轉(zhuǎn)，之前持續(xù)困擾大宗商品市場的供需錯配矛盾正在持續(xù)緩和，中國國內(nèi)大宗商品市場正在出現(xiàn)積極變化。
物產(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家景川認為，大宗商品的價格上移是多重驅(qū)動共振的結(jié)果：一方面，農(nóng)產(chǎn)品在今年表現(xiàn)出明顯的上升趨勢，厄爾尼諾天氣導(dǎo)致美洲干旱缺水，農(nóng)產(chǎn)品收成減少預(yù)期導(dǎo)致相關(guān)供給合同進行調(diào)整，對農(nóng)產(chǎn)品構(gòu)成支撐；另一方面，全球工業(yè)產(chǎn)成品去庫接近尾聲，即將開始的主動補庫周期將對基礎(chǔ)原材料的需求增加，這在一定程度上促進了大宗商品的需求預(yù)期。此外，傳統(tǒng)金九銀十消費旺季也進一步增強了市場預(yù)期，因此大宗商品在8月份呈現(xiàn)整體回升的態(tài)勢。
分項數(shù)據(jù)來看，云財富期貨有色金屬研究員衡焱認為，8月大宗商品供應(yīng)指數(shù)止跌回升，較上月回升0.8個百分點至103.3%，顯示隨著國內(nèi)經(jīng)濟回升以及宏觀利好政策持續(xù)推出，生產(chǎn)企業(yè)對后市信心有所抬升，加之金九銀十傳統(tǒng)旺季即將到來，生產(chǎn)企業(yè)也有提前備貨需求，8月國內(nèi)商品產(chǎn)量整體增加；8月大宗商品銷售指數(shù)經(jīng)過7月短暫回落后重新增加，較上月回升0.1個百分點至103.5%，在傳統(tǒng)淡季逆勢回升也反映了隨著市場對國內(nèi)經(jīng)濟信心進一步抬升，終端及貿(mào)易商的采購意愿增強，市場需求在旺季前提前轉(zhuǎn)暖，8月國內(nèi)商品銷售量整體增加。此外，從庫存指數(shù)來看，8月大宗商品庫存指數(shù)回升0.4百分點至99.8%，指數(shù)出現(xiàn)回升但仍處于百分位下方，顯示國內(nèi)商品庫存量仍處于下降通道，僅僅是降幅出現(xiàn)收窄，供需仍在較積極的方向上，商品市場向好趨勢不變。
制圖：云財富期貨
值得額外關(guān)注度的是，今年6月以來，代表大宗商品價格走勢的南華商品指數(shù)持續(xù)走高，8月24日盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高，3個月累計漲幅達兩成。一般來說，如果南華商品指數(shù)上漲，說明商品價格整體上漲。業(yè)內(nèi)認為，商品期貨的走強預(yù)示著庫存周期將見底。
據(jù)了解，庫存周期由需求和庫存構(gòu)成，可分為四個階段：主動補庫、被動補庫、主動去庫和被動去庫。“一般來說，商品期貨指數(shù)在主動去庫階段多數(shù)是下跌的，主動補庫和被動補庫前半段是上漲的，被動去庫階段價格走勢存在很大不確定性?！狈治鋈耸恐赋觥?/span>
“庫存周期見底，意味著產(chǎn)成品庫存去庫即將結(jié)束，未來的累庫階段，將帶動大宗商品需求。”景川表示，一般來說，股市的底部要晚于大宗商品的庫存周期底部，庫存周期見底后通常不會出現(xiàn)熊市，整個股市總體上行的可能性較高。三季度末我國有望開啟新一輪庫存周期，這意味著股市有望走出一輪比較像樣的反彈行情。
據(jù)富國基金統(tǒng)計，自2000年以來，市場共經(jīng)歷了6次庫存周期底部，分別出現(xiàn)在2002年10月、2006年5月、2009年8月、2013年8月、2016年6月和2020年7月。庫存見底后的一年內(nèi)，上證指數(shù)的平均漲幅為26%。
富國基金認為，從歷史來看，庫存見底階段通常資源類行業(yè)和可選消費品行業(yè)表現(xiàn)出相對優(yōu)勢。在過去的六個主動補庫周期中，表現(xiàn)優(yōu)異的行業(yè)包括鋼鐵、石化、煤炭、汽車、家電、美容護理以及傳媒，至少四次相對上證指數(shù)獲得超額收益。
中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，今年大宗商品市場應(yīng)該還是不錯的。跟往年來比，表現(xiàn)出一個比較強勁的這種增長趨勢。尤其是需求比較穩(wěn)定，大宗商品市場的這種穩(wěn)定，對整個經(jīng)濟運行的這種平穩(wěn)發(fā)展來講至關(guān)重要。
展望后市，景川認為，在年底補庫到來之前，大宗商品趨強的構(gòu)架仍然有可能得到持續(xù)，需要關(guān)注的是消費旺季的實際情況以及金融市場可能出現(xiàn)的風(fēng)險對于大宗商品的沖擊。衡焱也認為，隨著近期地產(chǎn)端及消費端更多相關(guān)政策落地，擴內(nèi)需效果將更加顯著，加之進入金九銀十傳統(tǒng)旺季，生產(chǎn)端及銷售端將互相形成正反饋，預(yù)計延續(xù)上行態(tài)勢，庫存端也難有累庫，9月大宗商品指數(shù)預(yù)計延續(xù)回升，分項上，供應(yīng)指數(shù)及銷售指數(shù)繼續(xù)上行，庫存指數(shù)繼續(xù)處于百分位下方運行。
轉(zhuǎn)載自：化工好料到haoliaodao.com
來源：期貨日報
林海球