【文章導語】

國慶期間國際兩大原油期貨雙雙跌約10美元/桶，10月9日的油市有所回暖，但仍低于節(jié)前。受成本下移及需求弱復蘇影響，國內(nèi)化工品普遍下跌。后市來看，短期油價難有前期強勢上漲的動力。從供需層面來看，節(jié)前代表產(chǎn)品的開工負荷已表現(xiàn)出上升趨勢，供應壓力增加。需求來說，“金九”成色不足，需求轉(zhuǎn)好的預期存在弱化的可能。綜合看，10月化工市場雖有短暫修復可能，但整體或弱于9月的市場表現(xiàn)。

【本期關(guān)注】

【原油顯著下跌導致化工市場持續(xù)回落】
國慶假期期間，國際原油期貨價格顯著下跌，繼10月4日兩大原油期貨雙雙跌超5.6%之后，10月5日的油市持續(xù)萎靡，兩油收盤均創(chuàng)逾一個月最低。受成本顯著下移及需求弱復蘇影響，國內(nèi)石化產(chǎn)品普遍下跌。截止到10月9日，卓創(chuàng)資訊有機化工價格指數(shù)收于1235.3，較節(jié)前下跌了2.1%。

【聚酯鏈期貨出現(xiàn)不同程度下跌】
10月9日，節(jié)后第一天開盤，聚酯期貨產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度下跌。上下游來看，上游原料端對二甲苯、PTA下跌幅度較大下跌幅度分別達到5%、4.56%。產(chǎn)品端短纖下降幅度3%?，F(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的化纖價格指數(shù)也由節(jié)前的1028降至1014。

【小長假期間原油下跌，對聚烯烴底部支撐減弱】
國內(nèi)黃金周期間，WTI和布倫特結(jié)算價下跌10美元左右，其中10月4日WTI下跌5.61%，布倫特下跌5.62%，導致聚烯烴下跌。

國內(nèi)中秋、國慶雙節(jié)假期期間，國際原油期貨價格顯著下跌，需求疲軟跡象及對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂導致了油價遭遇一年多以來的最大單日跌幅，這一景象與始于7月份的油價急劇上漲形成了鮮明對比?；仡櫲径然な袌龅纳蠞q趨勢，原油寬幅上漲對其形成了顯著的支撐，伴隨著油價下跌，化工市場面臨成本坍塌的風險。除此之外，需求端一直是限制化工市場持續(xù)向好的主要因素，9月化工市場先漲后跌，上漲主要在于原油上漲驅(qū)動，而在原油高位運行且消費旺季之下的下跌則折射出市場需求弱復蘇的現(xiàn)實。目前來看，市場對美聯(lián)儲利率“更高更長”的擔憂蓋過了沙特與俄羅斯減產(chǎn)帶來的供應緊張，短期油價雖有反彈修復可能，但逐漸失去了前期強勢上漲的動力。從化工市場的供需層面來看，節(jié)前起代表產(chǎn)品的開工負荷已表現(xiàn)出上升趨勢，加之未來仍有部分產(chǎn)品面臨新增產(chǎn)能投放的預期，并且從需求角度來看，“金九”尚成色不足，未來需求轉(zhuǎn)好的預期也將因此存在弱化的可能。因此，綜合油價及供需兩端的變化來看，10月化工市場雖有短暫修復可能，但整體或弱于9月的市場表現(xiàn)。

（2）聚酯鏈期貨出現(xiàn)不同程度下跌（2023.10.10）
國慶假期期間，海外市場動蕩，美國汽油庫存水平超預期上升。源于對需求的擔憂原油期貨價格在10月4日及5日出現(xiàn)較大幅度的下跌。對于國內(nèi)聚酯行業(yè)而言，原油價格的下跌將對市場心態(tài)產(chǎn)生較大的影響，節(jié)前的高成本支撐不復存在，市場對原油價格的走向存疑，跟進調(diào)整也符合市場的一致預期。進一步分析，由于主要產(chǎn)油國仍維持減產(chǎn)政策，供應缺口仍然存在，原油價格的回調(diào)更多被視為短期行為，原油價格在80美元/桶以上是大概率事件。整體來看，原油的“異?！辈▌硬⒉皇鞘裁春孟?，由于節(jié)前購買的原料價格較高，此時對成本支撐減弱的預期將會損害一部分利潤。且市場存在“買漲不買跌”的一般規(guī)律，疊加國內(nèi)旺季需求接近轉(zhuǎn)折點，預計聚酯市場十月將“開頭難”。

（3）小長假期間原油下跌，對聚烯烴底部支撐減弱（2023.10.10）
本輪原油價格下跌直接導致聚烯烴底部支撐價格減弱，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的價格數(shù)據(jù)來看，10月7日我國均聚PP和LLDPE的市場參考價較9月28日下跌77元/噸和90元/噸至7736.67元/噸和8388.33元/噸，主要在于成本端的支撐弱化。對于需求端來說，雙節(jié)旅游業(yè)表現(xiàn)良好和制造業(yè)PMI持續(xù)環(huán)比修復進一步鞏固了需求恢復預期。從旅游狀況來看，雙節(jié)期間國內(nèi)旅游出游超過8億人，帶動國內(nèi)旅游收入達到7524.3億元，按可比口徑同比增長129.5%,較2019年增長1.5%，強化快消品的實質(zhì)性消費需求，帶動上游塑料恢復。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，中國9月PMI重回擴張區(qū)間，新訂單、生產(chǎn)分項數(shù)據(jù)在面臨成本提高的背景下仍處于擴張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟有所修復，推動經(jīng)濟回暖預期。因此，需求端的預期對于塑料價格起到托底作用，同時節(jié)后聚烯烴開工負荷率抬升1%至2%，表明供應有所增加，預計聚烯烴短期還有下跌空間但幅度有限。

轉(zhuǎn)載自：化工好料到haoliaodao.com

來源：卓創(chuàng)化工