隨著宏觀風險的消散，原油價格趨向橫盤整理，對于下游化工品的成本支撐加強，化工品市場階段性底部顯現(xiàn)，部分產(chǎn)品出現(xiàn)價格上漲“領跑”或短期上漲預期偏強，展現(xiàn)出向好的信號，6月能否延續(xù)漲勢是市場普遍關注的重點。分析發(fā)現(xiàn)，在宏觀經(jīng)濟以及終端需求趨于一致的情況下，產(chǎn)品自身基本面的差異導致了價格預期走勢的差異，部分偏下游靠近終端品目因需求支撐有進一步好轉預期，然供需面偏弱的品目和多數(shù)近油端品目或繼續(xù)承壓。

產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格多數(shù)下跌，整體運行情況轉弱

4月中下旬以來，受到銀行業(yè)危機以及美國債務違約風險影響，疊加基本面情況偏弱，大宗商品市場整體震蕩下行?；な袌鲆膊焕猓刂?/span>6月6日收盤，卓創(chuàng)資訊有機化工價格指數(shù)收于1098.36，不斷刷新年內(nèi)低點，較4月份高點下降10.25%。6月份以來，隨著美國債務上限問題的解決，以及維持當前利率的預期偏強，宏觀面的風險逐步消退，原油價格趨向于橫盤整理，對于下游化工品行業(yè)的成本支撐加強，化工市場跌勢趨緩。并且當前部分化工品已經(jīng)出現(xiàn)超跌反彈趨勢，反映出化工品市場趨向好轉的信號。

在宏觀背景以及終端需求相對一致的情況下，化工品自身基本面情況是各產(chǎn)品價格出現(xiàn)差異的根本原因，本文針對在價格上漲方面出現(xiàn)“領跑”以及6月份出現(xiàn)價格上漲預期的產(chǎn)品著重分析，以價格反彈情況為落腳點，分析反彈的深層原因并對6月份情況做趨勢展望。

丁酮：近期國內(nèi)丁酮市場價格持續(xù)拉漲，月中大概率疲軟下滑。雖然價格堅挺，但市場整體成交氣氛相對低迷。原料醚后碳月初開始不斷上漲，主力丁酮工廠受到成本壓力，為避免虧損，也多次上調(diào)出廠價格。貿(mào)易商本周也多次試探性拉漲，但下游客戶越發(fā)抵觸高價位丁酮。從短期來看，原料醚后碳四走勢多會小幅下滑，丁酮工廠成本壓力得到緩解，出廠價格不會上調(diào)；其次，安徽新裝置將在月中出產(chǎn)品，市場供應增多，且新裝置成本優(yōu)勢明顯。綜合來看，月中丁酮市場走勢大概率疲軟下滑。

碳酸二甲酯：6月上旬國內(nèi)碳酸二甲酯市場價格震蕩上漲。截至6月8日，山東市場主流價格參考4700元/噸承兌出廠，較6月1日價格上漲200元/噸，漲幅為4.44%。此次價格上漲的主要推動因素是山東個別裝置減量生產(chǎn)，市場供應面支撐轉強。不過從需求端來看，下游各行業(yè)終端需求表現(xiàn)一般，尤其涂料、膠黏劑等處于需求淡季，因此預計碳酸二甲酯近期走勢以漲后整理為主，中下旬續(xù)漲動力不足。

TDI：6月中旬上漲預期較強，下旬可能高位回落。目前TDI市場現(xiàn)貨供應緊張，工廠貿(mào)易及客戶三方庫存均偏低，雖然正處于消費淡季，但用戶儲備意愿仍在，加之后續(xù)裝置開停均存，整體供應增量不足，因此價格仍然有繼續(xù)反彈空間。但一方面用戶追高積極性較弱，另一方面市場存在部分敞口空單，不排除下旬貿(mào)易環(huán)節(jié)積極做低引導盤面。

BDO：6月中旬市場仍然存在上漲預期，下旬可能高位回落。目前BDO市場整體供需相對較穩(wěn)定，價格波動周期有所縮短，價格處于低位反彈過程中，但6月份下游需求略偏淡，因此抑制了下游客戶備貨力度，預計BDO或難突破12000元/噸價格。需關注下游產(chǎn)品價格向下傳導是否順暢，若再度出現(xiàn)下游降負荷，則下旬BDO可能轉弱。

聚合MDI：近期國內(nèi)聚合MDI市場價格上行。上海聯(lián)恒35萬噸/年和24萬噸/年MDI母液裝置及相關的精餾裝置，6月中旬即將進入1個月附近的停車檢修，因此次檢修涉及母液分配問題，檢修時間或延長。場內(nèi)整體現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商惜售拉漲，下游按需采購。截至6月7日，以華東上海貨源為例，均價為15950元/噸，與6月1日相比，均價漲幅為1.59%。中下旬來看，市場現(xiàn)貨緊張局面將延續(xù)，貿(mào)易商多惜售看漲，下游觀望氣氛較濃，卓創(chuàng)資訊中下旬國內(nèi)聚合MDI市場仍有上漲空間。

丙酮：進入6月，國內(nèi)丙酮在跌破五千元關口后，迅速止跌反彈。截至6月7日江蘇地區(qū)丙酮收于5025元/噸，較6月1日上漲75元/噸，漲幅1.52%。部分前期停車酚酮裝置已恢復重啟，國產(chǎn)供應量增加；在前期價格下跌觸底過程中，部分下游工廠逢低補倉，且新周期的合約量已經(jīng)執(zhí)行，目前下游企業(yè)多消化庫存為主。近日丙酮上漲主要源于貿(mào)易商單邊拉漲，但由于缺乏成交量，市場在行情上漲兩天后，逐漸回歸理性。后續(xù)供需面的博弈及消息面對市場心態(tài)的變化仍需跟進。卓創(chuàng)資訊預計6月中下旬國內(nèi)丙酮市場或區(qū)間震蕩運行。

ABS：供應收緊超預期，市場價格小幅走高。6月份以來ABS市場持續(xù)小漲。截至6月8日華東0215A價格至9700元/噸，較前一交易日上漲1.04%，較5月31日上漲1.57%。因成本壓力激增，5月中下旬以來裝置檢修或減產(chǎn)規(guī)模超前期預期，近期市場看空情緒明顯降溫。隨著部分空單積極回補，整體成交有所放量。短期廠家快速去庫，行業(yè)進入弱平衡狀態(tài)。中長線來看，下游陸續(xù)進入季節(jié)性需求淡季，警惕后期需求下降帶來的負反饋，市場價格在階段性高點恐將承壓。

己內(nèi)酰胺：月內(nèi)己內(nèi)酰胺供需階段性偏緊，市場價格止跌上漲。截至6月8日，華東己內(nèi)酰胺價格參考11925元/噸，較6月1日漲0.93%。周內(nèi)己內(nèi)酰胺行業(yè)開工下滑，供應量減少；而下游PA6工廠原料庫存低位，周內(nèi)集中補貨，導致己內(nèi)酰胺企業(yè)庫存下降，市場整體貨源呈現(xiàn)階段性偏緊，市場重心小幅上移。但后期檢修裝置將重啟，預計己內(nèi)酰胺價格繼續(xù)上漲空間有限，低價貨源繼續(xù)減少為主。

PA6：PA6市場近期窄幅上漲。截至6月8日，PA6常規(guī)紡中粘有光重心參考12500-12700元/噸現(xiàn)金自提，較上月初上漲0.60%。5月份PA6市場主要受需求利空影響持續(xù)下行，下游剛需小單拿貨使得工廠原料PA6庫存普遍偏少。因此進入6月份以后，下游企業(yè)適當補貨，山東、山西等地區(qū)PA6工廠庫存偏少，廠家低價惜售，報盤上漲。但中下旬來看，處于需求淡季，預計終端需求跟進有限，甚至對PA6消耗量有減少趨勢，PA6出貨阻力將增加，因此PA6市場或再次偏弱運行狀態(tài)。

粘膠短纖：工廠出現(xiàn)低價惜售情緒，市場主流重心預計小幅偏強。終端需求欠佳，下游紗廠采購積極性低，恰逢個別粘膠短纖工廠低價處理等級品，帶動市場成交重心小幅下滑。截至6月8日，粘膠短纖主流參考13000-13400元/噸，較上周五跌0.38%。不過臨近下游補貨節(jié)點，紗企逢低補貨，截至目前粘短工廠簽單基本結束，訂單多數(shù)排至7月中上旬。粘膠短纖工廠出現(xiàn)低價惜售情緒，今日市場低價貨源減少，市場主流重心小幅偏強。同時，充足的訂單對未來市場穩(wěn)價起到明顯支撐作用。

結語：

6月份部分化工品在宏觀影響逐漸弱化、原油支撐穩(wěn)定及自身供需面向好支撐下趨勢偏強。5月份化工品明顯下跌后利潤空間被進一步壓縮，因利潤壓縮導致的供應縮減對供需面形成一定支撐，疊加終端需求穩(wěn)步復蘇，部分偏下游化工品跌勢逐漸放緩，并且出現(xiàn)反彈行情。6月中下旬化工品市場仍將受國內(nèi)外宏觀環(huán)境偏空影響下潛在的不確定性風險籠罩，部分偏下游靠近終端品目因需求支撐有進一步好轉預期，然供需面偏弱的品目和多數(shù)近油端品目或繼續(xù)承壓。

來源：卓創(chuàng)化工